ISSN 1300-1868
 

Original Research (Original Article) 


Determinants of the Central Bank Foreign Currency Reserves: The Case of Turkey

Emek Aslı CİNEL, Nebiye YAMAK.

Abstract
As known, level of foreign currency reserve gives high mobility to Central Bank in reaching targets of macroeconomics policy, in conducting monetary policy and in sustaining exchange rate regime applied currently. In the last ten years the level of foreign currency reserves of the Central Bank in our country has often been in the subject of disputations and these disputations are still going on. For some people, level of the foreign currency reserves of the Central Bank of Turkey is more than required, for some others it is less than required. In the perspective of these discussions, the purpose of our study is first to econometrically determine the macroeconomic variables that affect the level of foreign currency reserves of the Central Bank of Turkey and to evaluate the effectiveness of the monetary policy of the Central Bank under the light of our findings. The data used in our econometric analysis are quarterly and between the years 2000 and 2013. In the study error correction models were used.

Key words: Foreign currency reserve, Central Bank (of Turkey), foreign currency exchange rate. JEL Classification: E58.



Merkez Bankası Döviz Rezervlerinin Belirleyicileri: Türkiye Örneği

Ozet
Bilindiği üzere, merkez bankasının döviz rezerv düzeyi, makroekonomik politika hedeflerinin sağlanmasında, para politikasının uygulanmasında ve uygulanan döviz kuru rejiminin sürdürülebilmesinde merkez bankasına yüksek hareket yeteneği sağlamaktadır. Son on yıl içinde ülkemizde merkez bankası döviz rezervlerinin düzeyi sık sık tartışmalara neden olmuş ve olmaya da devam etmektedir. Kimilerine göre merkez bankası döviz rezerv düzeyi gereğinden fazla, kimilerine göre de olması gerekenden azdır. Bu çalışmada amaç, yukarıdaki tartışmalar doğrultusunda ülkemizde merkez bankası döviz rezervlerinin düzeyini belirleyen makroekonomik değişkenlerin neler olduğunu ekonometrik yönden tespit etmek ve elde edilen bulgular çerçevesinde genelde merkez bankası para politikasının, özelde döviz kuru politikasının etkinliğini değerlendirmektir. Ekonometrik analizde kullanılan veriler üçer aylık olup, 2000-2013 yıllarını kapsamaktadır. Çalışmada hata düzeltme modelleri kullanılmıştır.

Anahtar Kelimeler: Döviz rezervi, Merkez Bankası, döviz kuru. JEL Sınıflaması: E58


 
ARTICLE TOOLS
Abstract
PDF Fulltext
Print this article Print this Article
How to cite this articleHow to cite this article
Citation Tools
Related Records
 Articles by Emek Aslı CİNEL
Articles by Nebiye YAMAK
on Google
on Google Scholar
Article Statistics
 Viewed: 4398
Downloaded: 898
Cited: 0

REFERENCES
Alam, Md. Zahangir & Rahim, Muhammad Abdur (2013). Foreign Exchange Reserves: Bangladesh Perspective. International Journal of Finance & Banking Studies IJFBS, 2(4), 1-12.
Ersoy, Imre (2011). On Reserve Hoarding in Emes: The Case of Turkey. Journal of Applied Economic Sciences, Vol.VI, No.3(17), 230-243.
Irefin, David & Yaaba, N. Baba (2011). Determinants of Foreign Reserves in Nigeria: An Autoregressive Distributed Lag Approach. CBN Journal of Applied Statistics, 2(2), 63-82.
Jo, Gab-Je (2007). The Determinants of International Reserve Hoarding in Korea: Cointegration and Error Correction Approach. Singapore Economic Review Conference 2007, 2-4 Aðustos 2007, Singapore.
Karfakis, Costas (1997). The Demand for International Liquidity: A Cointegration Approach. Financial Economics, 7(6), 673-678. [DOI via Crossref]    [DOI via Crossref]   
Kasman, Adnan & Ayhan, Duygu (2008). Foreign Exchange Reserves and Exchange Rates in Turkey: Structural breaks, unit roots and cointegration. Economic Modelling, 25(1), 83-92. [DOI via Crossref]    [DOI via Crossref]   
Kelly, Michael G. (1970). The Demand for International Reserves. The American Economic Review, 60(4), 655-667.
Prabheesh, K.P., Malathy, D. & Madhumati, R. (2009). Precautionary and Mercantilist Approaches to Demand for International Reserves: An Empirical Investigation in the Indian Context. Macroeconomics and Finance in Emerging Market Economies, 2(2), 279â€"291. [DOI via Crossref]   
Rodrik, D. (1996). The Social Cost of Foreign Exchange Reserves, NBER Working Paper Series, No. 11952.
Romero, Ana Maria (2003). Comparative Study: Factors that Affect Foreign Currency Reserves in China and India. The Park Place Economist, XIII, 79-88
Sula, Ozan (2008). Demand for International Reserves: A Quantile Regression Approach, Department of Economics. Western Washington University, Bellingham, WA 98225, USA.
Uslu, Nilgün, Özlü, Nagihan & Özlü, Neslihan (2011). Sermaye Hareketleri ile Artan Merkez Bankasý Rezervlerinin Makroekonomik Göstergeler Üzerine Etkileri [The Effects of the Central Bank Reserves Increasing by Capital Flows on Macroeconomic Indicators]. Anadolu International Conference in Economics II, June 15-17, 2011, Eskiþehir, Türkiye.
Williamson, J. (1988). Exchange Reserve as Shoch Absorbers, in Dournbusch, R. and Helmers, Tools for Policymakers in Developing Countries, Oxford University Press, 165-185

How to Cite this Article
Pubmed Style

Emek Asli CINEL, Nebiye YAMAK. [Determinants of the Central Bank Foreign Currency Reserves: The Case of Turkey]. Ekonomik Yaklasim. 2014; 25(93): 21-38. Turkish. doi:10.5455/ey.35515


Web Style

Emek Asli CINEL, Nebiye YAMAK. [Determinants of the Central Bank Foreign Currency Reserves: The Case of Turkey]. http://www.ekonomikyaklasim.org/?mno=163411 [Access: November 18, 2018]. Turkish. doi:10.5455/ey.35515


AMA (American Medical Association) Style

Emek Asli CINEL, Nebiye YAMAK. [Determinants of the Central Bank Foreign Currency Reserves: The Case of Turkey]. Ekonomik Yaklasim. 2014; 25(93): 21-38. Turkish. doi:10.5455/ey.35515



Vancouver/ICMJE Style

Emek Asli CINEL, Nebiye YAMAK. [Determinants of the Central Bank Foreign Currency Reserves: The Case of Turkey]. Ekonomik Yaklasim. (2014), [cited November 18, 2018]; 25(93): 21-38. Turkish. doi:10.5455/ey.35515



Harvard Style

Emek Asli CINEL, Nebiye YAMAK (2014) [Determinants of the Central Bank Foreign Currency Reserves: The Case of Turkey]. Ekonomik Yaklasim, 25 (93), 21-38. Turkish. doi:10.5455/ey.35515



Turabian Style

Emek Asli CINEL, Nebiye YAMAK. 2014. [Determinants of the Central Bank Foreign Currency Reserves: The Case of Turkey]. Ekonomik Yaklasim, 25 (93), 21-38. Turkish. doi:10.5455/ey.35515



Chicago Style

Emek Asli CINEL, Nebiye YAMAK. "[Determinants of the Central Bank Foreign Currency Reserves: The Case of Turkey]." Ekonomik Yaklasim 25 (2014), 21-38. Turkish. doi:10.5455/ey.35515



MLA (The Modern Language Association) Style

Emek Asli CINEL, Nebiye YAMAK. "[Determinants of the Central Bank Foreign Currency Reserves: The Case of Turkey]." Ekonomik Yaklasim 25.93 (2014), 21-38. Print.Turkish. doi:10.5455/ey.35515



APA (American Psychological Association) Style

Emek Asli CINEL, Nebiye YAMAK (2014) [Determinants of the Central Bank Foreign Currency Reserves: The Case of Turkey]. Ekonomik Yaklasim, 25 (93), 21-38. Turkish. doi:10.5455/ey.35515





Most Viewed Articles
  • Ulusların Düşüşü - Güç, Zenginlik ve Yoksulluğun Kökenleri
    Why Nations Fail - The Origins of Power, Prosperity and Poverty [Turkish]
    Gönül DİNÇER
    Ekonomik Yaklasim. 2014; 25(93): 65-76
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.35517

  • DOSTOYEVSKİ'NİN İKTİSADİ YAKLAŞIMI VE İKTİSADİ AKLIN ELEŞTİRİSİ
    Dostoevsky’s Approach to Economics and Critique of the Economic Man [Turkish]
    Ceyhun GÜRKAN, Mustafa ÖZİŞ
    Ekonomik Yaklasim. 2012; 23(82): 99-128
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.20004

  • BÜTÇE AÇIKLARININ CARİ İŞLEMLER DENGESİ ÜZERİNE ETKİLERİ: İKİZ AÇIKLAR HİPOTEZİNİN TÜRKİYE AÇISINDAN DEĞERLENDİRİLMESİ
    Effects of Budget Deficit on Current Account Balance: Analysis of Twin Deficits Hypothesis in Case of Turkey [Turkish]
    Metin BAYRAK; Ömer ESEN
    Ekonomik Yaklasim. 2012; 23(82): 23-49
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.20001

  • TÜRKİYE'DE KAMU SEKTÖRÜ BÜYÜKLÜĞÜ VE EKONOMİK BÜYÜME İLİŞKİSİNİN AMPİRİK ANALİZİ
    An Empirical Analysis on the Relationship between Public Sector Size and Economic Growth in Turkey [Turkish]
    Ömer Faruk ALTUNÇ, Celil AYDIN
    Ekonomik Yaklasim. 2012; 23(82): 79-98
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.20003

  • TÜRKİYE’DE 1994, 2001 VE 2008-9 EKONOMİK KRİZLERİNİN KARŞILAŞTIRMALI ANALİZİ
    ECONOMIC CRISES IN TURKEY: A COMPARATIVE ANALYSIS OF FAILURES IN 1994, 2001 AND 2008-9 [Turkish]
    Oktar TÜREL
    Ekonomik Yaklasim. 2010; 21(75): 27-75
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.10704

  • BÜYÜME: NEYİN BÜYÜMESİ? İktisadi Büyümeye İlişkin Eleştirel Bir Değerlendirme
    GROWTH? GROWTH OF WHAT? A Critical Assesment of Economic Growth [Turkish]
    Mustafa DURMUŞ
    Ekonomik Yaklasim. 2012; 23(83): 37-68
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.34097

  • TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN NAIRU TAHMİNİ
    NAIRU Estimation for the Turkish Economy [Turkish]
    Özlem YİĞİT; Atilla GÖKÇE
    Ekonomik Yaklasim. 2012; 23(83): 69-91
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.34098

  • İLERİYE DÖNÜK YENİ KEYNESYEN PARA POLİTİKASI REAKSİYON FONKSİYONUNUN TAHMİNİ: TAYLOR KURALI’NIN, MCCALLUM KURALI’NIN, TAYLOR-MCCALLUM MELEZ KURALI’NIN TÜRKİYE EKONOMİSİNDE GEÇERLİLİĞİ
    Estimation of New Keynesian Monetary Policy Reaction Function: Availability of Taylor Rule, McCallum Rule and Hybrid Taylor-McCallum Rule in Turkish Economy [Turkish]
    Hakan Naim ARDOR, Serdar VARLIK
    Ekonomik Yaklasim. 2013; 24(89): 45-71
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.35302

  • Orta Gelir Tuzağından Çıkış
    Rise from Middle Income Trap [Turkish]
    Yusuf Kurtoğlu
    Ekonomik Yaklasim. 2014; 25(90): 71-90
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.35313

  • KÜRESEL GIDA KRİZİ: ÜÇÜNCÜ GIDA REJİMİ, KÜRESEL SERMAYE VE GELİŞMEKTE OLAN ÜLKELER
    Global Food Crisis: The Third Food Regime, Global Capital and The Developing Countries [Turkish]
    Sibel ÇAŞKURLU
    Ekonomik Yaklasim. 2012; 23(Special): 161-194
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.20011

  • Most Downloaded
  • Küresel Dengesizlikler ve Kriz Tartışması Işığında Cari Denge ve Sermaye Hesabını Anlamak
    Understanding Developments in Current Accounts and Financial Flows in Light of Discussions on Global Imbalances and Recent Crises [Turkish]
    Hasan Cömert, Güney Düzçay
    Ekonomik Yaklasim. 2015; 26(96): 59-90
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.35901

  • Ulusların Düşüşü - Güç, Zenginlik ve Yoksulluğun Kökenleri
    Why Nations Fail - The Origins of Power, Prosperity and Poverty [Turkish]
    Gönül DİNÇER
    Ekonomik Yaklasim. 2014; 25(93): 65-76
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.35517

  • DIŞ TİCARET KURAMINDA ÇEKİM MODELİ
    The Gravity Model in International Trade Theory [Turkish]
    Gönül DİNÇER
    Ekonomik Yaklasim. 2013; 24(88): 1-34
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.35200

  • Tarihsel Dönüşüm Sorunu
    English Title Not Available [Turkish title: Tarihsel Dönüşüm Sorunu] [Turkish]
    Aziz KONUKMAN
    Ekonomik Yaklasim. 1980; 1(2): 136-147
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.10017

  • İLERİYE DÖNÜK YENİ KEYNESYEN PARA POLİTİKASI REAKSİYON FONKSİYONUNUN TAHMİNİ: TAYLOR KURALI’NIN, MCCALLUM KURALI’NIN, TAYLOR-MCCALLUM MELEZ KURALI’NIN TÜRKİYE EKONOMİSİNDE GEÇERLİLİĞİ
    Estimation of New Keynesian Monetary Policy Reaction Function: Availability of Taylor Rule, McCallum Rule and Hybrid Taylor-McCallum Rule in Turkish Economy [Turkish]
    Hakan Naim ARDOR, Serdar VARLIK
    Ekonomik Yaklasim. 2013; 24(89): 45-71
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.35302

  • XVII. YÜZYILDA OSMANLILAR VE MERKANTİLİSTLER
    English Title Not Available [Turkish Title:XVII. YÜZYILDA OSMANLILAR VE MERKANTİLİSTLER] [Turkish]
    Mehmet BULUT
    Ekonomik Yaklasim. 2000; 11(39): 23-35
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.10334

  • BÜYÜME: NEYİN BÜYÜMESİ? İktisadi Büyümeye İlişkin Eleştirel Bir Değerlendirme
    GROWTH? GROWTH OF WHAT? A Critical Assesment of Economic Growth [Turkish]
    Mustafa DURMUŞ
    Ekonomik Yaklasim. 2012; 23(83): 37-68
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.34097

  • Cinsiyet Temelli Olarak Ayrışmış İşgücü Piyasası ve Çalışma Yaşamı Tercihleri: Türkiye’den Kanıt
    Gender Segregated Labor Market and Work-Life Preferences: Evidence from Turkey [English]
    Meltem İNCE YENİLMEZ
    Ekonomik Yaklasim. 2014; 25(93): 1-20
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.35514

  • Merkez Bankası Döviz Rezervlerinin Belirleyicileri: Türkiye Örneği
    Determinants of the Central Bank Foreign Currency Reserves: The Case of Turkey [Turkish]
    Emek Aslı CİNEL, Nebiye YAMAK
    Ekonomik Yaklasim. 2014; 25(93): 21-38
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.35515

  • Orta Gelir Tuzağından Çıkış
    Rise from Middle Income Trap [Turkish]
    Yusuf Kurtoğlu
    Ekonomik Yaklasim. 2014; 25(90): 71-90
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.35313

  • Most Cited Articles
  • TÜRKİYE’DE BİREYSEL EMEKLİK SİSTEMİ’NDEKİ CİNSİYET FARKLILIKLARININ ANALİZİ
    An Analysis of Gender Gaps in the Private Pension Scheme in Turkey [English]
    S. Cihan BOZKUŞ, Adem Y. ELVEREN
    Ekonomik Yaklasim. 2008; 19(69): 89-106
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.10677
    Cited : 4 times [Click to see citing articles]

  • [Türkçe Başlık Yok]
    TOURISM AND ECONOMIC GROWTH IN TURKEY [English]
    Jülide Yıldırım Öcal, Nadir Öcal
    Ekonomik Yaklasim. 2004; 15(52-53): 131-141
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.10503
    Cited : 4 times [Click to see citing articles]

  • EV SAHiBi ÜLKE AÇISINDAN YABANCI SERMAYE YATIRIMLARINI ETKİLEYEN FAKTÖRLER VE TÜRKİYE ÜZERİNE BİR UYGULAMA
    English Title Not Available [Turkish Title: EV SAHiBi ÜLKE AÇISINDAN YABANCI SERMAYE YATIRIMLARINI ETKİLEYEN FAKTÖRLER VE TÜRKİYE ÜZERİNE BİR UYGULAMA] [Turkish]
    Filiz Elmas ÖZAĞ
    Ekonomik Yaklasim. 1994; 5(12): 63-77
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.10174
    Cited : 3 times [Click to see citing articles]

  • Türkiye’de Bireysel Emeklilik Sistemi: Toplumsal Cinsiyetçi Bir Yaklaşım
    THE INDIVIDUAL PENSION SYSTEM IN TURKEY: A GENDERED PERSPECTIVE [English]
    Şule ŞAHİN, Helga RITTERSBERGER-TILIÇ, Adem Yavuz ELVEREN
    Ekonomik Yaklasim. 2010; 21(77): 115-142
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.20039
    Cited : 3 times [Click to see citing articles]

  • GCC PETRODOLAR FAZLALIĞI VE ABD CARİ AÇIK DENGESİZLİĞİ
    GCC PETRODOLLAR SURPLUSES AND THE US CURRENT ACCOUNT IMBALANCE [English]
    Shawkat HAMMOUDEH, Ramazan SARI, Eisa ALESIA
    Ekonomik Yaklasim. 2009; 20(73): 39-54
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.10695
    Cited : 2 times [Click to see citing articles]

  • İKİZ AÇIKLAR HİPOTEZİ (TÜRKİYE UYGULAMASI)
    English Title Not Available [Turkish Title:İKİZ AÇIKLAR HİPOTEZİ (TÜRKİYE UYGULAMASI)] [Turkish]
    Ahmet ZENGİN
    Ekonomik Yaklasim. 2000; 11(39): 37-67
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.10335
    Cited : 2 times [Click to see citing articles]

  • İstihdam, İktisadi Büyüme ve İşgücü Piyasası Performansı: Türkiye Örneği
    EMPLOYMENT, ECONOMIC GROWTH AND LABOR MARKET PERFORMANCE: THE CASE OF TURKEY [English]
    Alparslan AKÇORAOĞLU
    Ekonomik Yaklasim. 2010; 21(77): 101-114
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.20038
    Cited : 2 times [Click to see citing articles]

  • Türkiye'de Bölgesel Ekonomik Aktivite: Yeni Ekonomik Coğrafya Yaklaşımı
    Regional Economic Activity in Turkey: A New Economic Geography Approach [English]
    Mehmet Burak TURGUT
    Ekonomik Yaklasim. 2014; 25(93): 39-63
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.35516
    Cited : 2 times [Click to see citing articles]

  • BÜTÇE AÇIKLARININ CARİ İŞLEMLER DENGESİ ÜZERİNE ETKİLERİ: İKİZ AÇIKLAR HİPOTEZİNİN TÜRKİYE AÇISINDAN DEĞERLENDİRİLMESİ
    Effects of Budget Deficit on Current Account Balance: Analysis of Twin Deficits Hypothesis in Case of Turkey [Turkish]
    Metin BAYRAK; Ömer ESEN
    Ekonomik Yaklasim. 2012; 23(82): 23-49
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.20001
    Cited : 2 times [Click to see citing articles]

  • İhracatta Çeşitlenme: Türkiye’nin Yoğun ve Yaygın Marjları
    EXPORT DIVERSIFICATION AND COMPETITIVENESS: INTENSIVE AND EXTENSIVE MARGINS OF TURKEY [English]
    Seda EKMEN, Güzin ERLAT
    Ekonomik Yaklasim. 2013; 24(88): 35-64
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.35201
    Cited : 2 times [Click to see citing articles]