E-ISSN 2791-9439 | ISSN 1300-1868
 

Original Article 


The Channels of Monetary Policy Transmission in Turkey: Evidence from Structural VAR Approach

Mustafa Ozan Yıldırım.

Cited By:1

Abstract
This paper aims the effectiveness of the monetary transmission mechanism in Turkey in the framework of new monetary policy which is formed after global financial crisis. For this purpose, two Structural VAR (SVAR) models with both Cholesky identification and structural identification covering the period January 2011 to October 2020 are estimated in order to determine the monetary policy transmission mechanism. The findings obtained from the Cholesky identification reveal a price puzzle and exchange rate puzzle as a response of the monetary policy shock. On the other hand, the structural identification, which allows a more realistic definition for a small and open economy, reflects the effect of monetary policy shocks in accordance with the economic theory. The findings show that the monetary transmission mechanism works through interest rate, exchange rate and credit channels in Turkey. It is inferred from the study that the CBRT should attach great importance to the volatility in the exchange rate and credit expansion within the framework of the policy that takes into account financial stability, as well as price stability.

Key words: Monetary Policy, Monetary Transmission Mechanism, Credit, Turkey, Structural VAR. JEL Codes: C30, E52, E58.



Türkiye’de Parasal Aktarım Mekanizması: Yapısal VAR Yaklaşımından Bulgular

Ozet
Bu çalışmanın amacı Türkiye ekonomisinde küresel kriz sonrasındaki dönemde oluşturulan para politikası çerçevesinde parasal aktarım mekanizmasının etkinliğini incelemektir. Bu amaç doğrultusunda çalışmada para politikası aktarım mekanizmasının belirlenmesi için 2011M1-2020M10 dönemini kapsayan hem Cholesky tanımlama hem de yapısal tanımlamalı iki Yapısal VAR (Structural Vector Autoregression, SVAR) modeli tahmin edilmektedir. Cholesky tanımlama modelinden elde edilen bulgular para politikası şoku karşısında fiyat ve döviz kuru bilmecesi (puzzle) ortaya koymaktadır. Buna karşın küçük ve açık bir ekonomi için daha gerçekli tanımlamaya olanak veren Yapısal VAR modeli, para politikası şoklarının etkisini ekonomik teoriye uygun bir şekilde yansıtmaktadır. Çalışmadan elde edilen bulgular Türkiye ekonomisinde parasal aktarım mekanizmasının faiz oranı, döviz kuru ve banka kredileri kanalları üzerinden makroekonomik değişkenleri önemli şekilde etkilediğini göstermektedir. Bu durum TCMB’nin başka fiyat istikrarı olmak üzere finansal istikrarı da dikkate alan politika çerçevesinde döviz kurundaki oynaklığa ve kredi genişlemesine büyük önem vermesi gerektiği sonucunu doğurmaktadır.

Anahtar Kelimeler: Para Politikası, Parasal Aktarım Mekanizması, Kredi, Türkiye, Yapısal VAR. JEL Kodları: C30, E40, E52, E58.


 
ARTICLE TOOLS
Abstract
PDF Fulltext
How to cite this articleHow to cite this article
Citation Tools
Related Records
 Articles by Mustafa Ozan Yıldırım
on Google
on Google Scholar


How to Cite this Article
Pubmed Style

Mustafa Ozan Yıldırım. [The Channels of Monetary Policy Transmission in Turkey: Evidence from Structural VAR Approach]. Ekonomik Yaklasim. 2021; 32(120): 209-248. Turkish. doi:10.5455/ey.19000


Web Style

Mustafa Ozan Yıldırım. [The Channels of Monetary Policy Transmission in Turkey: Evidence from Structural VAR Approach]. https://www.ekonomikyaklasim.org/?mno=77832 [Access: January 04, 2024]. Turkish. doi:10.5455/ey.19000


AMA (American Medical Association) Style

Mustafa Ozan Yıldırım. [The Channels of Monetary Policy Transmission in Turkey: Evidence from Structural VAR Approach]. Ekonomik Yaklasim. 2021; 32(120): 209-248. Turkish. doi:10.5455/ey.19000



Vancouver/ICMJE Style

Mustafa Ozan Yıldırım. [The Channels of Monetary Policy Transmission in Turkey: Evidence from Structural VAR Approach]. Ekonomik Yaklasim. (2021), [cited January 04, 2024]; 32(120): 209-248. Turkish. doi:10.5455/ey.19000



Harvard Style

Mustafa Ozan Yıldırım (2021) [The Channels of Monetary Policy Transmission in Turkey: Evidence from Structural VAR Approach]. Ekonomik Yaklasim, 32 (120), 209-248. Turkish. doi:10.5455/ey.19000



Turabian Style

Mustafa Ozan Yıldırım. 2021. [The Channels of Monetary Policy Transmission in Turkey: Evidence from Structural VAR Approach]. Ekonomik Yaklasim, 32 (120), 209-248. Turkish. doi:10.5455/ey.19000



Chicago Style

Mustafa Ozan Yıldırım. "[The Channels of Monetary Policy Transmission in Turkey: Evidence from Structural VAR Approach]." Ekonomik Yaklasim 32 (2021), 209-248. Turkish. doi:10.5455/ey.19000



MLA (The Modern Language Association) Style

Mustafa Ozan Yıldırım. "[The Channels of Monetary Policy Transmission in Turkey: Evidence from Structural VAR Approach]." Ekonomik Yaklasim 32.120 (2021), 209-248. Print.Turkish. doi:10.5455/ey.19000



APA (American Psychological Association) Style

Mustafa Ozan Yıldırım (2021) [The Channels of Monetary Policy Transmission in Turkey: Evidence from Structural VAR Approach]. Ekonomik Yaklasim, 32 (120), 209-248. Turkish. doi:10.5455/ey.19000





Most Viewed Articles
Most Accessed Articles

  • Ulusların Düşüşü - Güç, Zenginlik ve Yoksulluğun Kökenleri
    Why Nations Fail - The Origins of Power, Prosperity and Poverty [Turkish]
    Gönül DİNÇER
    Ekonomik Yaklasim. 2014; 25(93): 65-76
    » Abstract » doi: 10.5455/ey.35517

  • DOSTOYEVSKİ'NİN İKTİSADİ YAKLAŞIMI VE İKTİSADİ AKLIN ELEŞTİRİSİ
    Dostoevsky’s Approach to Economics and Critique of the Economic Man [Turkish]
    Ceyhun GÜRKAN, Mustafa ÖZİŞ
    Ekonomik Yaklasim. 2012; 23(82): 99-128
    » Abstract » doi: 10.5455/ey.20004

  • BÜTÇE AÇIKLARININ CARİ İŞLEMLER DENGESİ ÜZERİNE ETKİLERİ: İKİZ AÇIKLAR HİPOTEZİNİN TÜRKİYE AÇISINDAN DEĞERLENDİRİLMESİ
    Effects of Budget Deficit on Current Account Balance: Analysis of Twin Deficits Hypothesis in Case of Turkey [Turkish]
    Metin BAYRAK; Ömer ESEN
    Ekonomik Yaklasim. 2012; 23(82): 23-49
    » Abstract » doi: 10.5455/ey.20001

  • TÜRKİYE'DE KAMU SEKTÖRÜ BÜYÜKLÜĞÜ VE EKONOMİK BÜYÜME İLİŞKİSİNİN AMPİRİK ANALİZİ
    An Empirical Analysis on the Relationship between Public Sector Size and Economic Growth in Turkey [Turkish]
    Ömer Faruk ALTUNÇ, Celil AYDIN
    Ekonomik Yaklasim. 2012; 23(82): 79-98
    » Abstract » doi: 10.5455/ey.20003

  • TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN NAIRU TAHMİNİ
    NAIRU Estimation for the Turkish Economy [Turkish]
    Özlem YİĞİT; Atilla GÖKÇE
    Ekonomik Yaklasim. 2012; 23(83): 69-91
    » Abstract » doi: 10.5455/ey.34098

  • Most Downloaded
    Top Downloaded Articles

  • Küresel Dengesizlikler ve Kriz Tartışması Işığında Cari Denge ve Sermaye Hesabını Anlamak
    Understanding Developments in Current Accounts and Financial Flows in Light of Discussions on Global Imbalances and Recent Crises [Turkish]
    Hasan Cömert, Güney Düzçay
    Ekonomik Yaklasim. 2015; 26(96): 59-90
    » Abstract » doi: 10.5455/ey.35901

  • TEKNOLOJi TRANSFERi VE GELiŞMEKTE OLAN ÜLKELERiN REKABET GÜCÜ
    English Title Not Available [Turkish title: TEKNOLOJi TRANSFERi VE GELiŞMEKTE OLAN ÜLKELERiN REKABET GÜCÜ] [Turkish]
    Refik ÜREYEN, Metin DURGUT, Müfit AKYOS, Oğuz KARAKOÇ
    Ekonomik Yaklasim. 2003; 14(47 - Proceedings): 69-92
    » Abstract » doi: 10.5455/ey.10379

  • Sürdürülebilirlik Üzerine Tarihsel ve Güncel Bir Perspektif
    A Historical and Current Perspective on Sustainability [Turkish]
    Hüseyin Şen, Ayşe Kaya, Barış Alpaslan
    Ekonomik Yaklasim. 2018; 29(107): 1-47
    » Abstract » doi: 10.5455/ey.39101

  • Uluslararası Finansal Krizler
    English title is not available [Turkish title: Uluslararası Finansal Krizler] [Turkish]
    Veysel Çalışkan
    Ekonomik Yaklasim. 2003; 14(49 - Proceedings): 225-240
    » Abstract » doi: 10.5455/ey.10403

  • XVII. YÜZYILDA OSMANLILAR VE MERKANTİLİSTLER
    English Title Not Available [Turkish Title:XVII. YÜZYILDA OSMANLILAR VE MERKANTİLİSTLER] [Turkish]
    Mehmet BULUT
    Ekonomik Yaklasim. 2000; 11(39): 23-35
    » Abstract » doi: 10.5455/ey.10334

  • Most Cited Articles
    Most Cited Articles

  • HAYVANSAL GÜDÜLER: İNSAN PSİKOLOJİSİ EKONOMİYİ NASIL YÖNLENDİRİR VE KÜRESEL KAPİTALİZM İÇİN NİÇİN ÖNEMLİDİR?
    Animal Spirits: How Human Psychology Drives the Economy, and Why It Matters for Global Capitalism [Turkish]
    Gönül DİNÇER
    Ekonomik Yaklasim. 2011; 22(81): 129-132
    » Abstract » doi: 10.5455/ey.20020
    Cited : 5522 times [Click to see citing articles]

  • İHRACAT VE EKONOMİK BÜYÜME ARASINDAKİ İLİŞKİ, İTHALATIN ROLÜ: TÜRKİYE ÖRNEĞİ (1980-1996)
    THE RELATIONSHIP BETWEEN EXPORT AND ECONOMIC GROWTH, THE EFFECTS OF IMPORT: THE CASE OF TURKEY (1980-1996) [Turkish]
    Arslan YIĞIDIM, Nezir KÖSE
    Ekonomik Yaklasim. 1997; 8(26): 71-85
    » Abstract » doi: 10.5455/ey.10258
    Cited : 91 times [Click to see citing articles]

  • İKİZ AÇIKLAR HİPOTEZİ (TÜRKİYE UYGULAMASI)
    English Title Not Available [Turkish Title:İKİZ AÇIKLAR HİPOTEZİ (TÜRKİYE UYGULAMASI)] [Turkish]
    Ahmet ZENGİN
    Ekonomik Yaklasim. 2000; 11(39): 37-67
    » Abstract » doi: 10.5455/ey.10335
    Cited : 89 times [Click to see citing articles]

  • TÜRKİYE\'DE İHRACAT, İTHALAT VE EKONOMİK BÜYÜME ARASINDAKİ iLiŞKİLERiN ZAMAN SERİSİ ANALİZİ
    A Time Series Analysis of Export, lmport and Economic Growth Relations in Turkey [Turkish]
    Mustafa ÖZER, Levent ERDOĞAN
    Ekonomik Yaklasim. 2006; 17(60-61): 93-110
    » Abstract » doi: 10.5455/ey.10619
    Cited : 85 times [Click to see citing articles]

  • Sürdürülebilirlik Üzerine Tarihsel ve Güncel Bir Perspektif
    A Historical and Current Perspective on Sustainability [Turkish]
    Hüseyin Şen, Ayşe Kaya, Barış Alpaslan
    Ekonomik Yaklasim. 2018; 29(107): 1-47
    » Abstract » doi: 10.5455/ey.39101
    Cited : 78 times [Click to see citing articles]