Abstract
The objective of the present paper is to explore the sustainability of external position of Turkey over the period 1987Q1-2008Q2 by using the intertemporal approach to current account as well as some important macroeconomic indicators. The empirical methodology used to test the intertemporal model of the current account in this paper is the present value test. Turkey experienced large external deficits and over-valuation of the national currency over the period 2004Q1-2008Q2. The empirical evidence presented in this paper indicates that current account deficits of Turkey were unsustainable over the period 1987Q1-2008Q2. Furthermore, the empirical results of external sustainability reveal that the actual current account deficits were excessive relative to the optimal current account balances over the period 2004Q1-2008Q2.

Key words: Current Account Deficits, Sustainability, Cointegration

---

CARİ AÇIK, SÜRDÜRÜLEBİLİRLİK VE KÜRESEL FİNANSAL KRİZ: TÜRKİYE’YE İLİŞKİN AMPİRİK KANITLAR 1987 - 2008

Ozet
Bu makalenin temel amacı cari işlemler hesabına ilişkin dönemler arası yaklaşımı ve bazı önemli makroiktisadi göstergeleri kullanarak, Türkiye’nin cari işlemler hesabının sürdürülebilirliğinin 1987Q1-2008Q2 dönemi için incelenmesidir. Cari işlemlere ilişkin dönemler arası modeli bu makalede kullanılan ampirik yöntem şimdiki değer testidir. Türkiye ekonomisi 2004Q1-2008Q2 döneminde yüksek dış açıklar ve ulusal paranın aşırı-değerlenmesi olguları ile karşılaşmıştır. Bu makalede sunulan ampirik kanıtlar Türkiye’nin cari açıklarının 1987Q1-2008Q2 döneminde sürdürülemez olduğunu göstermektedir. Ayrıca, dış sürdürülebilirliğine ilişkin ampirik sonuçlar gerçekleşen cari işlemler açıklarının optimal cari işlemler hesabı değerlerine göre aşırı olduğunu göstermektedir.

Anahtar Kelimeler: Cari Açık, Sürdürülebilirlik ve Eşbütünleşme