E-ISSN 2791-9439 | ISSN 1300-1868
 

Original Article 


Kısa Vadeli Faiz Serisinin Öngörüsü: Türkiye Üzerine Bir Uygulama

FUNDA YURDAKUL, MEHMET ÖZCAN.

Abstract
This study aims to construct economic models for a short-term interest series using the Taylor rule and Interest Smoothing rule and to obtain ex-post and ex-ante forecast values for the short-term interest series based on the constructed models. Given the ex-post forecast values for the short-term interest series based on these models, the actual and ex-post forecast values for short-term interest rate were found to be close to one another during the period 2014(1)-2014(3). The actual and forecast values for short-term interest rate were at about 9% particularly during the last three quarters, which indicates that a tight monetary policy was adopted during the period in question. Inview of the ex-ante forecast values, the actual short-term interest rate value was10.58% in the 2014(4) period, while the ex-ante forecast value was 9.13% for the same period.

Key words: Taylor’s Monetary Rule, Interest Smoothing Rule, Least Squares Method, Ex-post Forecast, Ex-ante Forecast. JEL Classification: E43



Forecasting for the Short-Term Interest Series: An Empirical Study on Turkey

Ozet
Bu çalışmanın amacı, kısa vadeli faiz serisi için Taylor kuralı ve Faiz Düzleştirme kuralından yararlanarak ekonometrik modeller kurmak ve kurulan bu modeller çerçevesinde kısa vadeli faiz serisinin örneklem içi (ex-post) ve örneklem dışı (ex-ante) öngörü değerlerini elde etmektir. Kurulan modeller çerçevesinde, kısa vadeli faiz oranı için yapılan örneklem içi öngörü değerlerine bakıldığında, 2014(1)-2014(3) döneminde, kısa vadeli faiz oranının gerçekleşen değerleri ile örneklem içi öngörü değerleri birbirlerine yakın çıkmıştır. Özellikle son üç çeyrekte kısa vadeli faiz oranının gerçek ve öngörü değerlerinin %9 larda olması, para politikasının dönem boyunca sıkı tutulduğu anlamına gelmektedir. Örneklem dışı öngörü değerlerine bakıldığında, kısa vadeli faiz oranının 2014(4) dönemindeki gerçek değeri %10.58 iken, örneklem dışı öngörü değeri % 9.13 bulunmuştur.

Anahtar Kelimeler: Taylor Para Kuralı, Faiz Düzleştirme Kuralı, EKK yöntemi, Örneklem İçi Öngörü, Örneklem Dışı Öngörü. JEL Sınıflandırma: E43


 
ARTICLE TOOLS
Abstract
PDF Fulltext
How to cite this articleHow to cite this article
Citation Tools
Related Records
 Articles by FUNDA YURDAKUL
Articles by MEHMET ÖZCAN
on Google
on Google Scholar


REFERENCES
Akat, S. (2004). Dalgali kur ve para politikasi: Bir parasal kural onerisi (Floating exchange rate and monetary rule: A monetary rule suggestion). Gulten Kazgan'a Armagan: Cumhuriyet Donemi Turkiye Ekonomisi, Ýstanbul Bilgi Üniversitesi Yayinlari.
Aklan, N. A. & M. Nargeleçekenler (2008). Taylor kurali: Turkiye uzerine bir degerlendirme (The Taylor rule: An assessment of turkish experience). Ankara Üniversitesi SBF Dergisi, Sayi:63 (2), 21-41.
Akin, F. (2002). Ekonometri. Ekin Kitabevi, Bursa.
Barro,R.J.&Sala-i-Martin, X.(1990). World real interest rates. NBER Macroeconomics Annual.5. [DOI via Crossref]   
Bunzel, H., & W. Enders (2010). The taylor rule and "opportunistic" monetary policy. Journal of Money, Credit and Banking. 42(5), 39-66. [DOI via Crossref]   
Bullard, J. & K. Mitra (2002). Learning about monetary policy rules. Journal of Monetary Economics, 49. [DOI via Crossref]   
Clarida, R., J. Gali & M. Getrler (1999). The science of monetary policy: A new keynesian perspective. Journal of Economic Literature. 37, 1667-1707. [DOI via Crossref]   
Clarida, R., J. Gali & M. Getrler (2000). Monetary policy rules and macroeconomic stability: evidence and some theory. Quarterly Journal of Economics. 115, 147-180. [DOI via Crossref]   
Çaglayan, E. (2005). Turkiye'de taylor kuralinin geçerliliginin ekonometrik analizi (Econometric analysis of taylor rule's validity in turkey). Marmara Üniversitesi ÝÝBF Dergisi, 20(1), 379-392.
Darici, B. (2010). Kisa vadeli para politikasi araci olarak faiz duzleþtirme kurali: teorik ve metodolojik yaklaþim (Interest rate smoothing rule as a short term monetary policy tool: theoretical and methodological approach). BDDK Bankacilik ve Finansal Piyasalar, 4(2), 39-66.
Darici, B. (2012). Finansal istikrar ve finansal istikrara yonelik kamusal sorumluluk çerçevesinde para politikasi:Turkiye analizi. (Financial stability and monetary policy for financial stability in frame of public responsibility: Analysis of Turkey.) Turkiye Bankalar Birligi Bankacilar Dergisi, 23(83).
Dickey, D. A. & Fuller, W. A. (1981). Likelihood ratio statistics for autoregressive time series with a unit roots. Econometrica, 49, 1057-1072. [DOI via Crossref]   
Driffill J., Z. Rotondi, P. Savona& C. Zazzara (2006). Monetary policy and financial stability: what role for the futures market? Journal of Financial Stability, 2, 95-112. [DOI via Crossref]   
Enders W. (2010). Applied Econometric Time Series. 3. Basim, New York, John Wiley ve SonsInc. Gerlach K. P. (2004). Interest rate smoothing: monetary policy inertia or unobserved variables? Contributions to Macroeconomics, 4(1), 1169-1186.
Goodfriend, M. (1991). Interest rates and conduct of monetary policy rules. Carnegie-Rochester Series on PublicPolicy, 34, 7-30. [DOI via Crossref]   
Issing, O. (2003). Monetary and financial stability: is there a trade off. Conference on Monetary Stability Financial Stability and Business Cycle. Bank for International Settlements, Basle, March, 28-29.
Judd, J. & G. Rudebusch (1998). Taylor's rule and the fed:1970-1997. Federal Reserve Bank of San Francisco Economic Rewiew, 3, 3-16.
Kuçuksaraç, D. & Ö. Özel (2013). Gecelik kur takasi faizleri ve BIST gecelik repo faizleri (The overnight currency swap rates and ISE overnight repo rates). BDDK Bankacilik ve Finansal Piyasalar Dergisi, 7(2), 37-53.
Koutsoyiannis, A. (1989). Ekonometri kurami. Çev. Ümit Þenesen, Gulay Gunluk Þenesen, Verso Yayincilik, Ankara.
Lebe, F. & T. Bayat (2011). Taylor kurali: Turkiye için bir vektor otoregresif model analizi (Taylor rule: a vector autoregressive model analysis for turkey). Ege Akademik Bakiþ, 11, 95-112.
Lowe, P. & L. Ellis (1997). The smoothing of official interest rates. Reserve Bank of Australia Monetary Policy and Inflation Targeting, 45, 286-312.
Ongan, H.(2004). Enflasyon hedeflemesi ve taylor kurali: Turkiye ornegi. Ýstanbul Üniversitesi Ýktisat Fakultesi Maliye Araþtirma Merkezi Konferanslari, 45. Seri. [Pubmed]   
Orphanides, A. (2004). Monetary policy rule, macroeconomic stability and inflation: A view from the trenches. Journal of Money Credit and Banking, 2, 151-175. [DOI via Crossref]   
Poddar, T., Goswami, M., Sole, J. & Echevarria, V.(2006). Interest rate determination in lebanon. IMF Working Paper, 06/94. [DOI via Crossref]   
Rudebusch, G. D. (2002). Term structure evidence on interest rate smoothing and monetary policy inertia. Journal of Monetary Policy, 49, 1161-1187. [DOI via Crossref]   
Pehlivanoglu, F. (2014). Optimal para politikasi çerçevesinde taylor tipi faiz orani reaksiyon fonksiyonunun tahmini: Turkiye ornegi. Bilgi Ekonomisi ve Yonetimi Dergisi, Cilt:IX, Sayi:1.
Taylor, J. (1993). Discretion versus policy rules in practice. Carnegie Rochester Conference Series on Public Policy, 39, 195-214. [DOI via Crossref]   
Woodford, M. (2001). The Taylor Rule and Optimal Monetary Policy. American Economic Review, 91(2), 232-237. [DOI via Crossref]   
Zivot, E. & Andrews, D. (1992). Further evidence on the great crash, the oil price shock, and the unitroot hypothesis. Journal of Business and Economic Statatistics, 10.

How to Cite this Article
Pubmed Style

FUNDA YURDAKUL, MEHMET OZCAN. [Kısa Vadeli Faiz Serisinin Öngörüsü: Türkiye Üzerine Bir Uygulama]. Ekonomik Yaklasim. 2016; 27(98): 29-49. Turkish. doi:10.5455/ey.35927


Web Style

FUNDA YURDAKUL, MEHMET OZCAN. [Kısa Vadeli Faiz Serisinin Öngörüsü: Türkiye Üzerine Bir Uygulama]. https://www.ekonomikyaklasim.org/?mno=182614 [Access: April 10, 2023]. Turkish. doi:10.5455/ey.35927


AMA (American Medical Association) Style

FUNDA YURDAKUL, MEHMET OZCAN. [Kısa Vadeli Faiz Serisinin Öngörüsü: Türkiye Üzerine Bir Uygulama]. Ekonomik Yaklasim. 2016; 27(98): 29-49. Turkish. doi:10.5455/ey.35927



Vancouver/ICMJE Style

FUNDA YURDAKUL, MEHMET OZCAN. [Kısa Vadeli Faiz Serisinin Öngörüsü: Türkiye Üzerine Bir Uygulama]. Ekonomik Yaklasim. (2016), [cited April 10, 2023]; 27(98): 29-49. Turkish. doi:10.5455/ey.35927



Harvard Style

FUNDA YURDAKUL, MEHMET OZCAN (2016) [Kısa Vadeli Faiz Serisinin Öngörüsü: Türkiye Üzerine Bir Uygulama]. Ekonomik Yaklasim, 27 (98), 29-49. Turkish. doi:10.5455/ey.35927



Turabian Style

FUNDA YURDAKUL, MEHMET OZCAN. 2016. [Kısa Vadeli Faiz Serisinin Öngörüsü: Türkiye Üzerine Bir Uygulama]. Ekonomik Yaklasim, 27 (98), 29-49. Turkish. doi:10.5455/ey.35927



Chicago Style

FUNDA YURDAKUL, MEHMET OZCAN. "[Kısa Vadeli Faiz Serisinin Öngörüsü: Türkiye Üzerine Bir Uygulama]." Ekonomik Yaklasim 27 (2016), 29-49. Turkish. doi:10.5455/ey.35927



MLA (The Modern Language Association) Style

FUNDA YURDAKUL, MEHMET OZCAN. "[Kısa Vadeli Faiz Serisinin Öngörüsü: Türkiye Üzerine Bir Uygulama]." Ekonomik Yaklasim 27.98 (2016), 29-49. Print.Turkish. doi:10.5455/ey.35927



APA (American Psychological Association) Style

FUNDA YURDAKUL, MEHMET OZCAN (2016) [Kısa Vadeli Faiz Serisinin Öngörüsü: Türkiye Üzerine Bir Uygulama]. Ekonomik Yaklasim, 27 (98), 29-49. Turkish. doi:10.5455/ey.35927





Most Viewed Articles
  • Ulusların Düşüşü - Güç, Zenginlik ve Yoksulluğun Kökenleri
    Why Nations Fail - The Origins of Power, Prosperity and Poverty [Turkish]
    Gönül DİNÇER
    Ekonomik Yaklasim. 2014; 25(93): 65-76
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.35517

  • DOSTOYEVSKİ'NİN İKTİSADİ YAKLAŞIMI VE İKTİSADİ AKLIN ELEŞTİRİSİ
    Dostoevsky’s Approach to Economics and Critique of the Economic Man [Turkish]
    Ceyhun GÜRKAN, Mustafa ÖZİŞ
    Ekonomik Yaklasim. 2012; 23(82): 99-128
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.20004

  • BÜTÇE AÇIKLARININ CARİ İŞLEMLER DENGESİ ÜZERİNE ETKİLERİ: İKİZ AÇIKLAR HİPOTEZİNİN TÜRKİYE AÇISINDAN DEĞERLENDİRİLMESİ
    Effects of Budget Deficit on Current Account Balance: Analysis of Twin Deficits Hypothesis in Case of Turkey [Turkish]
    Metin BAYRAK; Ömer ESEN
    Ekonomik Yaklasim. 2012; 23(82): 23-49
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.20001

  • TÜRKİYE'DE KAMU SEKTÖRÜ BÜYÜKLÜĞÜ VE EKONOMİK BÜYÜME İLİŞKİSİNİN AMPİRİK ANALİZİ
    An Empirical Analysis on the Relationship between Public Sector Size and Economic Growth in Turkey [Turkish]
    Ömer Faruk ALTUNÇ, Celil AYDIN
    Ekonomik Yaklasim. 2012; 23(82): 79-98
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.20003

  • TÜRKİYE EKONOMİSİ İÇİN NAIRU TAHMİNİ
    NAIRU Estimation for the Turkish Economy [Turkish]
    Özlem YİĞİT; Atilla GÖKÇE
    Ekonomik Yaklasim. 2012; 23(83): 69-91
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.34098

  • Most Downloaded
  • Küresel Dengesizlikler ve Kriz Tartışması Işığında Cari Denge ve Sermaye Hesabını Anlamak
    Understanding Developments in Current Accounts and Financial Flows in Light of Discussions on Global Imbalances and Recent Crises [Turkish]
    Hasan Cömert, Güney Düzçay
    Ekonomik Yaklasim. 2015; 26(96): 59-90
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.35901

  • TEKNOLOJi TRANSFERi VE GELiŞMEKTE OLAN ÜLKELERiN REKABET GÜCÜ
    English Title Not Available [Turkish title: TEKNOLOJi TRANSFERi VE GELiŞMEKTE OLAN ÜLKELERiN REKABET GÜCÜ] [Turkish]
    Refik ÜREYEN, Metin DURGUT, Müfit AKYOS, Oğuz KARAKOÇ
    Ekonomik Yaklasim. 2003; 14(47 - Proceedings): 69-92
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.10379

  • Uluslararası Finansal Krizler
    English title is not available [Turkish title: Uluslararası Finansal Krizler] [Turkish]
    Veysel Çalışkan
    Ekonomik Yaklasim. 2003; 14(49 - Proceedings): 225-240
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.10403

  • XVII. YÜZYILDA OSMANLILAR VE MERKANTİLİSTLER
    English Title Not Available [Turkish Title:XVII. YÜZYILDA OSMANLILAR VE MERKANTİLİSTLER] [Turkish]
    Mehmet BULUT
    Ekonomik Yaklasim. 2000; 11(39): 23-35
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.10334

  • Sürdürülebilirlik Üzerine Tarihsel ve Güncel Bir Perspektif
    A Historical and Current Perspective on Sustainability [Turkish]
    Hüseyin Şen, Ayşe Kaya, Barış Alpaslan
    Ekonomik Yaklasim. 2018; 29(107): 1-47
    » Abstract » doi: 10.5455/ey.39101

  • Most Cited Articles
  • [Türkçe Başlık Yok]
    TOURISM AND ECONOMIC GROWTH IN TURKEY [English]
    Jülide Yıldırım Öcal, Nadir Öcal
    Ekonomik Yaklasim. 2004; 15(52-53): 131-141
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.10503
    Cited : 17 times [Click to see citing articles]

  • Sürdürülebilirlik Üzerine Tarihsel ve Güncel Bir Perspektif
    A Historical and Current Perspective on Sustainability [Turkish]
    Hüseyin Şen, Ayşe Kaya, Barış Alpaslan
    Ekonomik Yaklasim. 2018; 29(107): 1-47
    » Abstract » doi: 10.5455/ey.39101
    Cited : 11 times [Click to see citing articles]

  • TEŞVİKLERİN BÖLGESEL EKONOMİK BÜYÜME ÜZERİNDEKİ ETKİSİ: AMPİRİK BİR ANALİZ
    The Impact of Investment Incentives on Regional Economic Growth: An Empirical Analysis [Turkish]
    Nuri YAVAN
    Ekonomik Yaklasim. 2011; 22(81): 65-104
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.20018
    Cited : 9 times [Click to see citing articles]

  • Türkiye'de İklim Değişikliğinin Buğday Verimi Üzerine Etkileri: Bir Heterojen Panel Çalışması
    Impacts of Climate Change on Wheat Yield in Turkey: A Heterogeneous Panel Study [Turkish]
    Ozan Eruygur, Selin Özokcu
    Ekonomik Yaklasim. 2016; 27(101): 219-255
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.35944
    Cited : 9 times [Click to see citing articles]

  • İKİZ AÇIKLAR HİPOTEZİ (TÜRKİYE UYGULAMASI)
    English Title Not Available [Turkish Title:İKİZ AÇIKLAR HİPOTEZİ (TÜRKİYE UYGULAMASI)] [Turkish]
    Ahmet ZENGİN
    Ekonomik Yaklasim. 2000; 11(39): 37-67
    » Abstract & References » doi: 10.5455/ey.10335
    Cited : 8 times [Click to see citing articles]